Le «FMI européen» scrute les finances françaises depuis Luxembourg

Au siège du Mécanisme européen de stabilité, la France inquiète désormais plus que la Grèce. Ses taux d’emprunt dépassent ceux d’Athènes et de Rome, tandis que le directeur général assure n’avoir «aucune raison d’intervenir à ce stade».

Depuis Luxembourg, le Mécanisme européen de stabilité (MES), souvent surnommé le « FMI européen », suit de près la dégradation des conditions de financement de la France. Capable de prêter jusqu’à 500 milliards d’euros, l’institution se tient prête, sans pour autant envisager une action immédiate.

Des taux français désormais plus élevés que ceux de la Grèce

Dans les locaux discrets de la périphérie luxembourgeoise, les 230 salariés du MES ne regardent plus vers Athènes. C’est Paris qui focalise l’attention. Le 27 octobre, la France devait proposer un taux de 4,94 % pour lever des fonds à dix ans, contre 4,3 % pour la Grèce et 4,5 % pour l’Italie. Un symbole fort : l’ancien « élève à problèmes » de la zone euro rembourse même par anticipation une partie des prêts reçus entre 2012 et 2015. « Nous n’avons aucune raison d’intervenir à ce stade », avait affirmé son directeur général, Pierre Gramegna, lors des réunions du Fonds monétaire international (FMI) à Bangkok mi-octobre.

Sur X, les réactions fusent et des internautes s’inquiètent d’une mise sous tutelle de la France.

Ce scénario catastrophe régulièrement évoqué n’est toujours pas abordé directement par la Banque centrale européenne (BCE) ou le MES. Toute intervention exigerait l’unanimité des États membres, ou une majorité qualifiée de 85 % en cas de « risque systémique » pour la zone euro.

L’Allemagne et l’Italie, qui détiennent chacune plus de 15 % des voix, pourraient bloquer. À Sofia, lors de l’entrée de la Bulgarie dans la zone euro, des responsables locaux demandaient déjà si les Bulgares devraient « payer pour les Français ». Fitch a placé la note française sous perspective négative, citant la fragmentation politique et la difficulté à consolider les comptes. À l’Assemblée, les députés continuent d’ajouter des dépenses, éloignant l’objectif de 5 % de déficit.

L’institution dispose à présent d’une capacité relevée à 500 milliards d’euros grâce aux remboursements anticipés d’anciens bénéficiaires. Mais une éventuelle aide serait conditionnée à un plan d’économies crédible, potentiellement douloureux : baisses de pensions ou de salaires publics... Un scénario d’autant plus complexe à l’approche de la présidentielle de 2027.